走勢分析

　　生意社監測數據顯示，10月份銅價呈寬幅震蕩走勢，月初銅價為62670元/噸，月末銅價上漲至64638.33元/噸，整體漲幅為3.14%，同比下跌8.62%。

　　據生意社期現圖顯示，10月，銅現貨價格都高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預期價格，臨近月末，主力基差變小，對于買入套期保值來說，是利好。

　　據LME庫存顯示，10月份LME銅庫存先上漲后下跌，相較9月份庫存整體較高。

　　宏觀方面：10月份，歐洲央行將三大主要利率均上調75個基點。美聯儲如期公布9月利率決議，再次加息75個基點。美國公布9月CPI是金融市場焦點，9月CPI上漲8.2%，較上月下滑0.1個百分點。

　　供應方面：供應擾動風險仍然存在，LME討論禁止俄羅斯金屬交易的可能性，并且這是LME年會市場關注的焦點。銅精礦供應偏寬松，現貨精礦加工費持續增加，目前已超過80美元，略微好于上半年的70-75美元。新產能投放，國內9月精銅產量90.9萬噸，環比增6%，同比增13%，后期供應壓力逐漸增大。

　　需求方面：9月超1.5萬億元基建項目密集開工，基建投資進一步發力，四季度基建有望進入新一輪施工走強階段。電力投資、新能源汽車延續高速增長，尤其是太陽能和風力電源投資增幅較大；家電總體持平，其中空調產量輕微正增長；地產延續負增長，并且尚未出現企穩跡象。

　　綜合以上情況看，美國經濟數據疲軟助推美聯儲將加息立場放緩預期升溫，美元指數跌至近一個月新低，宏觀氛圍轉好。國內銅精礦供應日趨寬松，以及下游企業仍持續存畏高心理，進一步限制銅價漲幅。11月是國內傳統淡季，需求或受限。但LME可能禁止俄羅斯金屬的可能性，對銅價有很大支撐。預計11月份銅價仍是寬幅震蕩走勢運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。